以发行价购买上市公司股票,再出售给投资者,包括机构投资者和个人投资者。
这样,如果股价定的太高,承销商就要承担一定的风险:
一来,难以在推介和销售过程中获得较好的认购。
二来,也会担心在上市后,股票后市的表现不佳,形成“破发”,这既损害投资人利益,也会影响投行自身的声誉。
可以说,在公司上市IPO中,股票定价的过程,就是上市公司、承销商(投行)、机构投资者三方,就各自的利益,进行衡量、判断、分配的一个博弈过程。
所以,在定价过程中,不仅需要考虑公司的财务业绩、发展潜力、行业状况、资本市场对该公司上市的热度等方面,还需要考虑风险因素。
很多时候,投行甚至会主动要求,压低一些价格。
以达到在前期路演时,能够获得超额认购,最终顺利上市的目的。
可是对于隋波而言,他绝不愿意接受这一点!
因为他知道,没有多久互联网泡沫破裂,股市会大跌。
没有1-2年的时间,易趣公司无法再从股市中获得资金了。
所谓的那些:公司在后市的股价表现啦,投资人信心啦之类的理由,都是纯属扯淡!
能在美国资本市场圈钱的机会,近两年内,就这一次。
他甚至都来不及等到上市6个月后,可以增发的机会……
必须现在,就将利益最大化!
所以,在承销商做估值模型和预期时,
尽管刚刚一个月前的融资时,易趣公司估值还是11亿美元(投后)。
但隋波却依然提出了,把估值再翻一番的要求。
理由很简单,
无论是市场地位,还是营收、用户数等指标,全都远远不及易趣公司的中华网,现在在纳斯达克市场的股价,已经接近200美元,公司市值接近50亿美元!
“易趣不应该比中华网的估值还低!
20亿美元,已经给投资人留出了足够多的利益空间……
我相信,买易趣的股票,上市后他们至少能赚3倍!”
隋波的这番话,让承销商们也有点无法反驳……
上市前,需要做资本结构调整:主要是对公司总股本进行重新的核定。
为了IPO和未来的需要,可能需要增发股票,以便有足够的股本数量。
上市后,如果股票价格太高或太低,再进行股票的拆分或合并。
股票的定价,就是根据公司估值和总股本的数量来确定的。
易趣公司在A轮融资前,注册资本为100万元,总股本就是100万股。
经过两轮融资增资后,易趣公司现在的总股本为5088万股。
按照25%的公众股发行比例,将会增发1696万股,总股本变为6784万股。
因为在纳斯达克发行的是ADS(Americandepositaryshare
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